Immobilien - Aktienfonds (REIT-Funds) - das fehlende Element
REITs sind Substanzwerte, die einen gewissen
Inflationsschutz bieten. Bevor Sie sich in die bei uns wenig
bekannten US-amerikanischen Immobilien - Aktienfonds (REITs) vertiefen, schenken Sie bitte Ihre
Aufmerksamkeit der folgenden Tabelle.
Wertentwicklungen
Immobilien - Aktienfonds
für deutsche Anleger
(Auszug)
|
Fondsname
|
Zielmärkte
Anlageregion
|
Fonds-
vermögen
12/2002 in
Mio. € |
Wertentwicklung per 31.12.02
in EUR |
Aus-
gabe-
auf-
schlag
regulär |
VV pro Jahr
*) |
Morningstar Rating
**) |
|
2002 |
Ø letzte 3 Jahre
pro Jahr |
| Activest Lux US-REITs
***) |
USA |
18,7 |
-11,1% |
+13,6% |
5,00% |
1,30% |
***** |
| DekaTeam-Immoflex USA
****) |
USA |
62,6 |
-14,2% |
+12,3% |
0% |
1,92% |
***** |
| Davis Real Estate Fund A |
Welt |
4,9 |
-13,3% |
+8,9% |
5,75% |
1,50% |
**** |
| Morgan Stanley SICAV European Property B
€ |
Europa |
98,2 |
+3,1% |
+6,3% |
5,75% |
1,25% |
**** |
| Henderson Horizon Pan European Property
Equities Fund A2 *****) |
Europa |
26,2 |
+5,5% |
+7,2% |
5,00% |
1,20% |
*** |
Ergebnisse der Vergangenheit sind
keine Garantie für die Zukunft, sie können besser oder schlechter sein. Alle
Angaben ohne Gewähr. Quelle: eigene Recherchen. *)
VV = Verwaltungsvergütung jährlich, in der Performance /
Wertentwicklung enthalten. **) Morningstar ist
ein weltweit führender Anbieter von Informationen für Anleger. Morningstar Rating von 119
Fonds in der Morningstar Kategorie Immobilienfonds per 28.02.2003.
***)
Sparplan € 50 pro Monat. ****) Nach
Gesellschaftsangaben lagen die Verluste des Fonds vollständig
an der Schwäche des US-$ zum EURO, auf Dollarbasis hat der Fonds
angabegemäß um rund 5 % zugelegt. *****) Sparplan € 500 pro Monat.
REITs gelten in Zeiten der Börsenturbulenzen als vergleichsweise sichere
Häfen. REITs (Real
Estate Investment
Trusts) sind überwiegend börsennotierte US-amerikanische
Immobilien - Aktiengesellschaften, deren Aktien an der New Yorker Stock
Exchange (NYSE) gehandelt werden und deren Kerngeschäft das Management sowie
der Handel mit Immobilien beziehungsweise Darlehen ist. Die
Marktkapitalisierung einer typischen Gesellschaft reicht von 200 Millionen bis
15 Milliarden US-$ .
Immobilien - Aktienfonds (sog. REIT-Funds) investieren nicht in
Gebäude sondern erwerben Aktienanteile an Immobilien-Aktiengesellschaften,
den sog. REITs. Damit ist die Kursentwicklung der in dem Fonds gehaltenen
REIT-Aktien als auch die ausgeschüttete Dividende maßgeblich. Sowohl Rendite
als auch Risiko sind langfristig höher als bei unseren deutschen Offenen
Immobilienfonds. Die langfristig durchschnittliche Standardabweichung (Schwankungsbreite,
Volatilität, Risiko) US-amerikanischer Immobilien-Aktienfonds liegt bei etwa
15% jährlich.
Wichtige
Hinweise
Vor allem in den USA sind REITs - börsennotierte
Immobilien-Aktiengesellschaften - weit verbreitet und volkswirtschaftlich
bedeutsam. Vergleichbare Gesellschaftsformen kennen Belgien, Frankreich und
die Niederlande, Deutschland und Großbritannien planen ihre Einführung
frühestens Anfang
2007 (es wird noch über die steuerliche Einordnung debattiert).
REIT-Strukturen gibt es seit 1985 auch in Australien und seit 1994 in
Kanada. Japan und Singapur haben seit 2000 und 2002 REIT-Strukturen
eingeführt.
Während der US-Gesetzgeber REITs bereits mit ihrer
Einführung im Jahr 1960 bei Erfüllung bestimmter Bedingungen
grundsätzlich von Steuerzahlungen auf Unternehmensebene befreit hat,
verpflichtete er diese gleichzeitig, regelmäßig 90 % der erwirtschafteten
Erträge vor Steuern an die Anleger auszuschütten. Dies hat zur Folge, dass
die Dividendenrendite des REIT-Sektors in US-$ im historischen Verlauf
durchschnittlich
zwischen 7 und 10 % jährlich pendelt. Auf US-Dollarbasis wurden seit dem
Jahr 2000 rund Ø 14 % Plus jährlich erreicht - und das weitgehend
unabhängig von den Entwicklungen an den Renten- und Aktienmärkten.
Jedoch ist es weniger
wahrscheinlich, dass die REIT-Branche weiter so hohe Ergebnisse auf US-$-Basis
erwirtschaftet wie in den letzten Jahren. Insbesondere auch das
Umtauschverhältnis von Euro zu Dollar kann die Ertragsbilanz eines deutschen
Anlegers, der Vermögensanlagen in REITs mit Anlageregion USA hält, merklich
beeinflussen, wie sich im Jahr 2002 gezeigt hat (siehe vorgenannte Tabelle).
So ist es für deutsche Anleger bei ihrer Vermögensanlage in Eurowährung
wichtig zu
wissen, inwieweit das
Fondsmanagement das Portfolio des zum Beispiel in US-$ notierten US-amerikanischen Immobilien-Aktienfonds ggf. gegenüber
Euro-$-Währungsschwankungen absichert.
Im Langfristvergleich zu Standardwerten sind REITs eine interessante Möglichkeit
der Diversifikation in der Immobilienbranche. Der deutsche Anleger hat grundsätzlich zwei Möglichkeiten für eine Investition in
offene US-amerikanische REITs: Entweder die direkte Beteiligung in eine börsennotierte
Immobilienaktie (REIT) oder - was unter steuerlichen und risikominimierenden Gesichtspunkten
zu bevorzugen ist - die Anlage in eine Immobilien -
Aktienfondsgesellschaft, die REIT-Beteiligungen hält bzw. verwaltet, quasi die Diversifikation der Diversifikation.
Für deutsche Anleger kommen letztlich aber nur REIT-Funds in Frage, da sich der
Direkteinstieg in ausländische Immobilien-AGs nicht lohnt. Nach dem
Auslandsinvestmentgesetz werden diese wie nicht registrierte Fonds behandelt.
Das heißt, dass 90 Prozent des jährlichen Wertzuwachses steuerpflichtig
sind.
Das bieten
Immobilien-Aktienfonds
- attraktive Renditechancen der weltweiten Immobilienaktienmärkte.
- langfristiges Kapitalwachstum bei kontrolliertem Risiko.
- geringe Abhängigkeit von den Entwicklungen an den Aktien- und
Anleihemärkten (vergangene Korrelationen zwischen den Assetklassen
können nicht ohne weiteres für die Zukunft unverändert fortgeschrieben
werden).
- attraktive Besteuerung als Aktienfonds. Für weitere Informationen
wenden Sie sich bitte an Ihren Steuerberater.
- stabiles Ertragsfundament.
Potenzial
Für die neue Anlageklasse prognostizieren Experten in Deutschland ein
milliardenschweres Marktvolumen, nach einer Analyse der HSH Nordbank bis zu
€ 125 Mrd. im Jahr 2010. In- und ausländische institutionelle Anleger würden
dabei die wichtigste Klientel sein. Mittelfristig könnten REITs zu einer
Konkurrenz für
Offene Immobilienfonds werden.
Die BESEMA stellt lediglich Produktinformationen bereit und
erteilt hier keine Anlageberatung. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind
keine Garantie für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken
und wird nicht garantiert.
